未來1個(gè)～兩個(gè)月的鋼花管價(jià)格走勢(shì)主要取決于鋼花管平面控制政策的實(shí)施和旺季需求強(qiáng)勁預(yù)期的實(shí)現(xiàn)。在這兩個(gè)因素的共同作用下，預(yù)計(jì)鋼花管期貨價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)趨勢(shì)。鋼花管期貨和現(xiàn)貨價(jià)格也相應(yīng)反彈。市場(chǎng)對(duì)政策增長(zhǎng)的預(yù)期減弱，實(shí)際需求在淡季沖擊下進(jìn)一步減弱，市場(chǎng)交易邏輯也從“強(qiáng)預(yù)期”回歸“弱現(xiàn)實(shí)”。

自第二季度以來，長(zhǎng)流程鋼花管廠家的利潤(rùn)表現(xiàn)是可以接受的，鋼花管供應(yīng)量繼續(xù)處于較高水平。目前，市場(chǎng)對(duì)鋼花管平均控制政策的延續(xù)沒有太大異議。主要區(qū)別在于政策的實(shí)施時(shí)間和實(shí)施方法。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)疲軟的情況下，未來幾個(gè)月不太可能實(shí)施生產(chǎn)限制政策。更有可能通過環(huán)境保護(hù)或產(chǎn)能置換來實(shí)施。北方一些省份在供暖季節(jié)有嚴(yán)格的生產(chǎn)限制政策。

此外，在淡季，供應(yīng)量下降低于預(yù)期，導(dǎo)致原材料大幅反彈，鋼花管廠家利潤(rùn)持續(xù)收窄。長(zhǎng)流程鋼花管的利潤(rùn)也回到了盈虧平衡附近。如果鋼花管廠家在后期恢復(fù)虧損狀態(tài)，也可能主動(dòng)減產(chǎn)。然而，應(yīng)該注意的是，鋼花管廠家將通過壓縮利潤(rùn)積極減產(chǎn)很長(zhǎng)一段時(shí)間。因此，在短期內(nèi)，強(qiáng)勁的原材料價(jià)格可能會(huì)支撐鋼花管的成本。

7月至8月是傳統(tǒng)鋼花管需求的淡季，鋼花管表觀消費(fèi)同比下降10%以上，處于歷史同期低點(diǎn)。自6月下旬以來，庫存已連續(xù)7周積累。然而，在過去的兩年里，鋼花管市場(chǎng)一直表現(xiàn)出淡季預(yù)期和旺季現(xiàn)實(shí)的特點(diǎn)。7月份宏觀數(shù)據(jù)公布后，政策增持預(yù)期再次反彈?？紤]到淡季尚未結(jié)束，強(qiáng)勁的預(yù)期仍將支撐價(jià)格。然而，進(jìn)入旺季后，市場(chǎng)可能會(huì)再次關(guān)注實(shí)際需求的表現(xiàn)和政策的實(shí)施。

從具體行業(yè)來看，除了房地產(chǎn)終端的高度繁榮外，其他指標(biāo)仍然疲軟，特別是與鋼花管消費(fèi)最相關(guān)的新建筑面積在前七個(gè)月同比下降了24.5%。目前，房地產(chǎn)銷售的改善是決定房地產(chǎn)業(yè)能否企穩(wěn)的關(guān)鍵。然而，考慮到政策的滯后效應(yīng)，今年的新建設(shè)不太可能企穩(wěn)，房地產(chǎn)行業(yè)很難在短期內(nèi)積極刺激鋼花管消費(fèi)。

盡管7月份基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)率有所下降，但這主要受天氣因素和地方特別債券發(fā)行緩慢的影響。后期“金九銀十”建筑鋼花管需求的恢復(fù)仍取決于基礎(chǔ)設(shè)施投資。一方面，在消費(fèi)者和居民投資信心相對(duì)不足的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)定增長(zhǎng)的作用依然突出；另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施投資政策也在繼續(xù)跟進(jìn)。剩余特別債券余額應(yīng)在9月底前發(fā)行，金融工具的政策開發(fā)也可能進(jìn)一步增加。與此同時(shí)，自7月中旬以來，瀝青開工率數(shù)據(jù)連續(xù)五周反彈，這也表明基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)定。

預(yù)計(jì)在今年的“金九銀十”旺季，主要下游鋼花管行業(yè)仍將呈現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)沖房地產(chǎn)下滑的格局。從歷史數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)階段鋼花管價(jià)格疲軟，旺季過后鋼花管需求可能低于預(yù)期，對(duì)價(jià)格的支撐作用有限。未來～兩個(gè)月的鋼花管價(jià)格走勢(shì)主要取決于鋼花管平板控制的落地方式和旺季需求強(qiáng)勁的預(yù)期實(shí)現(xiàn)情況。筆者認(rèn)為，鋼花管平板控制政策的實(shí)施是相對(duì)確定的，不同之處在于實(shí)施時(shí)間和落地方式。然而，無論如何，鋼花管供應(yīng)的階段性頂部已經(jīng)出現(xiàn)。在需求方面，鋼花管需求的表現(xiàn)可能低于旺季后的預(yù)期。在這兩個(gè)因素的共同作用下，鋼花管價(jià)格將呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)趨勢(shì)，波動(dòng)范圍將小于上半年。