我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮和供應(yīng)影響，預(yù)計(jì)將削弱三重壓力。國(guó)內(nèi)政策重新提出，以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，促進(jìn)跨周期調(diào)整，努力基礎(chǔ)設(shè)施，開(kāi)放貨幣寬松周期，有利于超前小導(dǎo)管行業(yè)的穩(wěn)步改善，對(duì)沖市場(chǎng)的不利影響。超前小導(dǎo)管總需求在短期內(nèi)有下降壓力，但不會(huì)有懸崖下降。在超前小導(dǎo)管需求結(jié)構(gòu)方面，房地產(chǎn)行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)的三輛馬車(chē)有所不同。超前小導(dǎo)管原材料將進(jìn)入寬松窗口期，價(jià)格焦點(diǎn)將整體下降。從價(jià)格周期來(lái)看，超前小導(dǎo)管市場(chǎng)價(jià)格將呈現(xiàn)低后高的趨勢(shì)。

房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整政策的底部已經(jīng)到來(lái)，但還沒(méi)有到達(dá)市場(chǎng)的底部。房地產(chǎn)行業(yè)能否在今年第二季度確認(rèn)短期市場(chǎng)的底部，對(duì)超前小導(dǎo)管市場(chǎng)價(jià)格乃至全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要?；A(chǔ)設(shè)施投資和寬松的貨幣流動(dòng)性將能夠?qū)_去年上半年房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的影響，并在房地產(chǎn)行業(yè)短期觸底后給超前小導(dǎo)管市場(chǎng)帶來(lái)一輪上漲。去年經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體基調(diào)穩(wěn)步發(fā)展。今年，超前小導(dǎo)管行業(yè)政策將延續(xù)去年的主要基調(diào)，嚴(yán)格控制新產(chǎn)能，促進(jìn)行業(yè)綠色、低碳、高質(zhì)量發(fā)展。超前小導(dǎo)管廠家需要處理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高集中度，優(yōu)化碳流程再造和碳管理體系建設(shè)，提高能效比布局。

焦炭市場(chǎng)供需緊張，邊際改善。焦炭產(chǎn)能置換的高峰期，新生產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期，焦炭和超前小導(dǎo)管產(chǎn)能周期不同步。在供應(yīng)方面，澳大利亞煤炭進(jìn)口控制，蒙古煤炭受到疫情干擾，全球傳統(tǒng)能源危機(jī)疊加碳中和。焦炭和煤炭?jī)r(jià)格一度上漲到歷史高位，政策干預(yù)后大幅下跌，整體價(jià)格水平難以回到較低水平。

供應(yīng)的主要限制因素是焦?fàn)t開(kāi)工率。在北京冬奧會(huì)上，環(huán)保政策分階段擾亂了焦炭廠家的生產(chǎn)。在穩(wěn)定增長(zhǎng)的要求下，能耗雙重控制的影響減弱。

因此，從焦炭供需方面，與鐵礦石市場(chǎng)類(lèi)似，去年焦炭市場(chǎng)供需緊張邊際有所改善，價(jià)格焦點(diǎn)有所下降。然而，焦炭市場(chǎng)的庫(kù)存和成本與鐵礦石市場(chǎng)不同，焦炭市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)性更高，成本支撐更強(qiáng)。短期內(nèi)，焦炭庫(kù)存處于超低水平。獨(dú)立焦炭廠家焦炭庫(kù)存短期積累，其他時(shí)期繼續(xù)處于歷史低點(diǎn)；港口焦炭深度去庫(kù)存，保持歷史低點(diǎn)。與鐵礦石市場(chǎng)相比，焦炭市場(chǎng)庫(kù)存較低，缺乏水庫(kù)緩沖，焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)較高。

中期，焦炭市場(chǎng)成本支撐強(qiáng)勁。焦煤供應(yīng)緊張，澳大利亞煤炭進(jìn)口有限，蒙古煤炭進(jìn)口受疫情干擾，俄羅斯、美國(guó)和加拿大煤炭進(jìn)口迅速增長(zhǎng)。全球傳統(tǒng)能源危機(jī)導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格飆升，焦煤價(jià)格大幅上漲。到2021年11月，在政策干預(yù)下，進(jìn)行了深度回調(diào)。去年，煤炭供應(yīng)壓力緩解，焦煤和焦炭?jī)r(jià)格將低于高峰期，但難以回到低水平。在碳中和的背景下，煤炭作為化石能源供應(yīng)商，其約束力一直存在，投資趨勢(shì)水平有所下降。在新能源完全取代化石能源之前，需求方有階段性增長(zhǎng)要求，焦炭?jī)r(jià)格有很強(qiáng)的成本支撐。相比之下，中期鐵礦石市場(chǎng)低成本供應(yīng)呈上升趨勢(shì)，印度需求量大之前格局不會(huì)有太大變化。在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中，鐵礦石和煤焦的相對(duì)強(qiáng)度發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。在成本競(jìng)爭(zhēng)力方面，具有鐵礦石成本優(yōu)勢(shì)的沿海超前小導(dǎo)管廠家與具有煤焦成本優(yōu)勢(shì)的內(nèi)陸超前小導(dǎo)管廠家的差異將縮小。

從估值水平來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所下降，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整，超前小導(dǎo)管需求有所下降，去年超前小導(dǎo)管市場(chǎng)價(jià)格難以恢復(fù)到2021年的高峰水平。但也要看成本支撐，超前小導(dǎo)管市場(chǎng)價(jià)格難以回歸超低價(jià)格水平。從價(jià)格周期來(lái)看，去年超前小導(dǎo)管市場(chǎng)價(jià)格將呈現(xiàn)前低后高的趨勢(shì)。房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整已經(jīng)看到了政策的底部，但還沒(méi)有看到市場(chǎng)的底部。如果房地產(chǎn)投資全年零增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施投資至少需要10%才能保持5%以上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。去年第二季度房地產(chǎn)業(yè)能否確認(rèn)短期市場(chǎng)底部，對(duì)超前小導(dǎo)管市場(chǎng)價(jià)格乃至全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)將于去年3月開(kāi)始加息周期，這可能會(huì)增加力度，對(duì)整個(gè)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生不利影響，需要國(guó)家政策支持。

基礎(chǔ)設(shè)施投資和寬松的貨幣政策流動(dòng)性將能夠?qū)_去年上半年房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的影響，并在房地產(chǎn)行業(yè)短期觸底后給超前小導(dǎo)管市場(chǎng)帶來(lái)一輪上漲。作者預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)方面：一是今年第二季度房地產(chǎn)市場(chǎng)能否觸底；二是美國(guó)進(jìn)入加息周期后對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格的影響是否會(huì)超出預(yù)期。

建議超前小導(dǎo)管廠家加強(qiáng)碳流程優(yōu)化和碳管理體系建設(shè)。去年，超前小導(dǎo)管廠家需要在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、提高集中度、優(yōu)化碳流程重建和碳管理體系建設(shè)、提高能效比等方面做好布局。去年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體基調(diào)是穩(wěn)步發(fā)展，為我國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆全國(guó)代表大會(huì)創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)氛圍和低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭的政策。超前小導(dǎo)管行業(yè)政策將繼續(xù)以2021年為主，嚴(yán)格控制廠家新產(chǎn)能，促進(jìn)廠家綠色、低碳、高質(zhì)量發(fā)展。超前小導(dǎo)管行業(yè)將出臺(tái)碳會(huì)計(jì)方法和碳配額政策，開(kāi)展配額驗(yàn)證，預(yù)計(jì)2023年納入碳市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)。超前小導(dǎo)管廠家應(yīng)充分利用基礎(chǔ)設(shè)施和寬松貨幣政策的有利環(huán)境，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

超前小導(dǎo)管廠家應(yīng)采取行動(dòng)，提高集中布局。小廠家應(yīng)提高品種和成本控制的競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化碳碳管理體系建設(shè)，為綠色低碳管理奠定基礎(chǔ)，提高能效比，為降低能源成本和碳排放奠定基礎(chǔ)。