隨著有關(guān)部門加強(qiáng)市場監(jiān)管，上周注漿管價(jià)格調(diào)整較高。但自去年11月底以來，普氏注漿管指數(shù)持續(xù)上漲，至2月27日達(dá)到階段性高點(diǎn)，期間漲幅超過70%。雖然上周有一些調(diào)整，但目前的價(jià)格仍高于去年11月的低點(diǎn)近60%。早期上漲缺乏基本面支撐。自去年12月以來，一些鋼廠開始恢復(fù)生產(chǎn)。

我國注漿管網(wǎng)研究的國內(nèi)主要注漿管企業(yè)高爐開工率低位回升，在一定程度上促進(jìn)了注漿管價(jià)格的恢復(fù)，但恢復(fù)生產(chǎn)的力度相對較小。高爐開工率回升不高。此外，隨著冬奧會(huì)生產(chǎn)限制的加劇，高爐開工率再次下降。截至2月18日，高爐開工率為71.1%，基本處于近年來較低水平，反映出注漿管需求沒有顯著擴(kuò)大。

供應(yīng)方面，海外主要礦山運(yùn)輸基本正常。自去年11月底以來，國內(nèi)注漿管港庫存約為1.4億噸。缺乏議價(jià)權(quán)和疊加炒作是注漿管價(jià)格上漲的重要原因。然而，價(jià)格持續(xù)上漲，短時(shí)間內(nèi)上漲70%以上，投機(jī)因素也是重要驅(qū)動(dòng)力。自去年年底以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的預(yù)期一直在增加。據(jù)國外媒體報(bào)道，必和必拓首席執(zhí)行官亨利表示，2022年中國將更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長和基礎(chǔ)設(shè)施支出，未來注漿管價(jià)格將大幅波動(dòng)。在此背景下，一些熱錢借此機(jī)會(huì)進(jìn)入注漿管市場，突出了注漿管的金融屬性，價(jià)格投機(jī)上漲。更深層次的原因是產(chǎn)業(yè)鏈上下游議價(jià)能力不平衡。

中國是世界上較大的注漿管消費(fèi)國和進(jìn)口國。但由于上游注漿管供應(yīng)高度集中，海外注漿管供應(yīng)端呈現(xiàn)寡頭壟斷市場結(jié)構(gòu)。中國注漿管行業(yè)相對分散，市場競爭力不強(qiáng)。中國是世界上較大的注漿管消費(fèi)國和進(jìn)口國。然而，由于上游注漿管供應(yīng)高度集中，海外注漿管供應(yīng)端呈現(xiàn)寡頭壟斷市場結(jié)構(gòu)，中度較高，導(dǎo)致注漿管行業(yè)相對分散，市場競爭力較弱。注漿管的供求關(guān)系相對寬松。糾正國內(nèi)房地產(chǎn)監(jiān)管政策，有助于緩沖房地產(chǎn)市場的下行趨勢，促進(jìn)市場的穩(wěn)定運(yùn)行，加快基礎(chǔ)設(shè)施投資的注漿管需求。然而，預(yù)計(jì)很難對沖房地產(chǎn)注漿管需求的收縮，提高制造業(yè)的競爭力，增加注漿管需求的潛力。

在不鼓勵(lì)注漿管出口的情況下，今年國內(nèi)注漿管生產(chǎn)可能略有下降，注漿管需求不具備明顯擴(kuò)張的條件。在供應(yīng)方面，今年力拓和淡水河谷的產(chǎn)量目標(biāo)與去年基本持平。必和必拓和FMG的產(chǎn)量目標(biāo)有所提高。英美資源等資源也可能有增產(chǎn)潛力。根據(jù)中國注漿管云商務(wù)平臺(tái)的監(jiān)測數(shù)據(jù)，到2月27日，普氏注漿管指數(shù)為139.0美元/噸，低于前期高點(diǎn)14.8美元/噸。供需關(guān)系是決定價(jià)格變化的基本因素。

目前，注漿管終端需求尚未明顯啟動(dòng)，全國注漿管終端開工率較低。從海外市場的角度來看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩，注漿管和注漿管需求的擴(kuò)張階段已經(jīng)過去，海外貨幣政策已經(jīng)加速向負(fù)商品價(jià)格轉(zhuǎn)變。注漿管價(jià)格調(diào)整可能尚未結(jié)束，后期將回歸供需基本面，預(yù)計(jì)仍有下行空間。長期以來，仍需加強(qiáng)資源，確保我國注漿管對外依賴性高，注漿管產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)能力弱，高供應(yīng)壟斷使注漿管市場容易受到投機(jī)因素的影響，確保注漿管市場價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，加強(qiáng)監(jiān)管，防止資本過度投機(jī)；另一方面，從長遠(yuǎn)來看，需要提高注漿管資源保障能力，促進(jìn)廢鋼資源的回收利用，提高注漿管的替代能力。